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三一重工:业绩大增约9倍!工程机械行业龙头强

来源:未知  发布时间:2018-02-08 22:07

  1) 按照行业协会统计数据, 2017 年纳入统计的 25 家从机制制企业,共计各类挖掘机产物 140302 台,同比涨幅 99.52%。 此中三一沉工2017 年发卖31167 台,同比增加 121.7%,跨越行业增加速度,其全年市占率达 22.2%,仍处于持续上升期。

  投资: 公司为中国工程机械行业龙头,受益“一带一”、军平易近融合。 我们看好 2018-2019 年工程机械板块行情,挖掘机行业将持续增加,混凝土板块盈利能力将逐渐苏醒,工程机械盈利能力将逐渐提拔! 估计公司 2017-2019年 EPS 别离为 0.27、 0.41、 0.55 元,对应 PE 为 34x、 22x、 17x。 45 亿可转债的转股价为 7.46 元,强制转股价 9.7 元。维持“ 买入”评级。

  1) 公司混凝土机械、起沉机械、桩工机械等设备也实现了持续增加,截止 2017 年 6 月 30 日,上述板块收入同比别离增加 32%、 70%、 226%。

  事务:公司发布 2017 年业绩演讲, 估计 2017 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 20.3 亿元到 21.1 亿元,取上年同期比拟添加 18.27 亿元到 19.07亿元,同比添加 898%到 937%。2017 年度公司资产措置削减等缘由,非经常性损益比 2016 年同期下降 2.47亿元到 2.67 亿元。 估计全年扣非后归母净利润为 17.6 亿元到 18.6 亿元。

  2) 截止 2017 年 6 月 30 日,三一沉工挖机收入已达到了 69 亿,同比翻倍,我们认为三一沉工正在挖掘机(特别是中大型挖掘机)持续提拔的市场份额保障了其业绩的优良苏醒。

  2) 从行业交换的环境看,焦点产物开工时间连结兴旺,且工场订单持续丰满,上述板块仍处于较为强势的苏醒过程中,对于三一沉工业绩持续恢复有较好的支撑感化。

  2) 公司高度注沉运营质量取风险管控工做,运营质量取运营效率显著提拔,产能操纵率及产物总体盈利程度提高,期间费用总体费率下降, 运营净现金流大幅添加(公司 2017 年前三季度现金流创汗青新高)。

  公司四时度净利润 2.27 亿元-3.07 亿元,环比有所下滑: 公司一、二、三季度净利润别离为 7.46 亿元、 4.14 亿元、 6.43 亿元。 公司四时度净利润环比小幅下滑,外行业及公司根基面优良的布景下, 我们判断公司四时度可能加大了坏账计提力度,为 2018 年公司业绩高增加打下根本。

  1) 受宏不雅经济趋好、下逛需求拉动及设备更新需求增加等要素的影响, 工程机械行业强劲增加,行业全体盈利程度大幅提拔;公司焦点合作力进一步加强,公司挖掘机械、混凝土机械、起沉机械等设备发卖收入均较上年大幅增加。

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